Costco开业首周股价涨49中国市

摘要：人均GDP即将跨入一万美元的中国是一个具有无限想象力的市场，听说Costco已经计划在内地开第二家店，但这也绝对不是一个容易的战场，中国本土的企业非常强大。

尽管被指消费体验不如预期，遭遇排队退卡，但在中国开业一周，Costco天天爆棚。截至9月3日收盘，Costco股价涨了4.9%，8月30日收盘时其收市价甚至达到了历史最高值美元每股，而同期的纳斯达克指数仅涨了0.3%。

为什么是中国？为什么是上海？

Costco火爆的背后，是中国庞大的消费市场。这个市场有多大呢？

年中国消费品销售总额是38.万亿元，换算成美元约5.4万亿，和美国已经相差无几。按照电子商务市场分析公司eMarketer的测算，中国在全球零售市场的份额为21.1%，而美国为21.9%。但中国的增速要快得多，从数据看，中国是全球唯一一个年增长能够维持在10%左右的市场。

eMarketer曾经预测中国的零售总额将在年达到5.6万亿美元，超过美国成为全球最大的零售市场。新的报告称，今年中国的零售总额暂时不会超过美国，但这个里程碑式的时刻最迟到年就会到来。

在这个庞大的市场中，上海和周边市场的地位又极其重要。

今年上半年，上海消费品零售总额达到亿元，南京、苏州、杭州、宁波紧随其后，都超过了亿元。长三角26城上半年的零售总额逾3.5万亿，超过亿的城市有13个。这是什么概念？Costco开了13家店的中国台湾地区，年零售业总额约4.1万亿新台币,也就是1万亿元人民币不到，还比不上上海一个城市。

这样庞大的市场无疑充满着想象力。在上海开线下门店之前，Costco全球有家门店，主要战场在美国和加拿大。年Costco在天猫开了线上店。天猫的销售数据显示，Costco主要消费者集中在华东，其中上海的订单最多。而据Costco官方提供的数据，截至目前，Costco中国内地首店的注册会员已经超10万人。

会员店模式：先行者与失败者

不过，虽然中国市场在全球独树一帜，但这块肉绝对不好啃。

内地首批会员制仓储式超市是年在上海开业的麦德龙、在深圳开业的沃尔玛山姆会员店、和年初在北京开业的普尔斯马特。

这三家中，和Costco一样号称脱胎于仓储式超市鼻祖PriceClub的普尔斯马特，在年前后因资金链断裂而关掉了所有门店，其数名高管涉嫌诈骗和抽逃资金上亿，分别获刑十六年至一年九个月不等。此时大家才发现中国普马只是与美国PriceVentures,Inc.公司签署了一项特许经营授权协议，从资金到管理，与美国没有任何关系。

来自德国的麦德龙扎根中国23年来，已在内地开了97家分店，-财年在中国的营收为亿元，增长了2%左右，但今年一度传出中国业务要卖盘的说法。公允地说，麦德龙做了很多努力来适应市场的变化，比如早期严苛的企业会员卡制度就被调整，如今个人也可方便办卡。它还曾引进电子连锁卖场城，可惜艰难维持三年便宣布退出中国市场。

沃尔玛的仓储式会员制连锁店山姆会员店，扩张则要谨慎很多，目前有26家门店。年，山姆会员店提高了门槛，将年费从原本元的提高到了元，聚焦消费能力高的中产阶层。沃尔玛的财报没有公开中国市场的份额，不过公司曾表示，中国山姆会员店是其业务增长最快的部门。

从布局来看，麦德龙和山姆店都是以长三角和珠三角为主，Costco势必会遭遇这两大巨头的狙击。尤其是老对手沃尔玛山姆会员店。他们的顾客目标类似，都是成长中的中国中产。

中国山姆普通会员的年费为元，卓越会员年费为元，Costco上海店的会员年费为元；山姆会员店的SKU(货品类别)保持在左右，Costco则在左右。但在价格上，Costco的优势要超过山姆店。相对低价且优质的选品一直是Costco赖以生存的核心能力之一，虽然毛利远低于沃尔玛，但Costco仅靠会员费仍然维持了与沃尔玛不相上下的净利率。

当然，除了都是外来和尚的竞争者，Costco还要面对中国本土的超商实体店，如这几年增长较快的新零售代表永辉、高鑫、家家悦等。

来自中国本土电商的威胁

Costco的低价优势在全球其他地方都如鱼得水，是少数不受亚马逊影响的线下零售商。但在中国，它的对手比亚马逊可怕得多。中国有着全球规模最大的电子商务市场。中国占全球电子商务销售额的54.7%，而美国仅占16.6%，不及中国市场规模的三分之一。

凯度中国发布《中国购物者报告》，统计了年的快速消费品零售渠道数据，可以看出电子商务的占比仍在不断上升。

这个市场已经形成阿里、京东和拼多多巨头分立的局面。无论是客户维护、品类选择、还是价格优势，这三家都各有所长，做到了极致。原本对中国市场踌躇满志的亚马逊也一拳难敌四手，多次传出中国业务调整计划。

*资料收集自网络

我们比较了一下部分商品类似款式在几个中国电商平台上的价格，发现Costco并不总是最便宜的选择。那么过了最开始的新鲜期后，消费者会如何选择呢？

Costco另一个特点在于会员的忠诚度极高，美国和加拿大的会员续签率为90%，世界范围内的续签率上升到88%。这保证其在商品毛利率极低的情况下仍有利润。自年第一季度至今的数据显示，各季度会员费占净收入比例达到80%以上，有时甚至会占比超过%。这就是说，来自会员的收入甚至可以弥补其他方面的运营损失。

但在中国，电商们也纷纷推出了各自的会员制服务，在返利、运费、专享权益和售后上有很多特权和差异化服务，Costco能否保持自己会员的忠诚度呢？

生鲜市场的战争，Costco会加入吗？

中国线下零售的另一大特色，是比传统零售增长更快的生鲜市场。其中的佼佼者是永辉和盒马鲜生，据统计，盒马鲜生去年一年开了88家店，永辉则仅今年上半年就新增超市门店84家。

年11月份，山姆会员线上店在核心会员集中的地方设立前置仓，开通“1小时送达”服务，主营快速送达生鲜业务。目前，山姆会员商店的前置仓已经达到9个。

不过，山姆会员店想要拓展的生鲜业务似乎不是Costco所长。年的财报显示，食品和日常用品占到Costco销售商品的41%，生鲜食品仅占14%。目前看来，其门店在食品上的价格优势似乎只是牛排等这些易速冻食品的“囤货优惠”，未来是否针对内地市场有更加细化的发展策略，还有待观察。

AirehGoldman等人的研究报告指出，收入较高的消费者更有可能转向一站式购物，因为许多小商店的多站式购物非常耗时，并导致高收入消费者的机会成本增加，同时这些消费者拥有汽车协助其完成大存储容量购物。

人均GDP即将跨入一万美元的中国是一个具有无限想象力的市场，听说Costco已经计划在内地开第二家店，但这也绝对不是一个容易的战场，中国本土的企业非常强大。

在美国大获成功的明星企业会不会迎来成功，需要时间和顾客来检验。而对Costco而言，在上海的第一周，也许有了部分答案。

关于Costco

历史：美国仓储量贩店的鼻祖是年开设于加州圣地亚哥的PriceClub，而Costco的创始人Sinegal早年就在PriceClub工作。年9月，Sinegal和一名西雅图当地零售家族出身的律师Brotman，在西雅图市开设了一家仓储量贩店Costco。十年后，商业模式相似的Costco和PriceClub两家大型零售商合并，合并后的公司名为PriceCostco；年，公司更名为CostcoWholesaleCorporation，所有的PriceClub更名为Costco。截止年5月30日，Costco在全球有家店铺。其中日本26家，韩国16家，在中国台湾也拓展到了13家之多。

会员制：Costco的销售模式和沃尔玛山姆会员店、麦德龙超市类似，实行会员制，公司在年的年报中提到，付费会员数为万人，上海店的会员年费为元人民币，与其他地区的年费相比处于中上游的位置。美国本土的年费最高，达到近元人民币。墨西哥的年费最便宜，约合元人民币。Costco

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