强美元厮杀非美货币美联储洪水滔天却

来源：金融界网站

作者：闫利

疫情之下，联储放水，洪水滔天中，强美元周期逆势席卷外汇市场。

美元怒涨

市场正在上演“美元荒”。

自年11月以来，美元指数再度上涨至点之上。短短几天，美元指数迎来了高达7.4％的强势反弹，避险属性一览无遗。

此前券商预测，联储放水将会导致美元贬值，但目前来看，强势美元正在收割全球，大致是由于几点原因。

首先，美元所在市场的分割。

不少人较难理解，美联储亿美元放水为何还会引发美元荒，其实这是由于美元所处的市场分割导致。简单来说，股票市场美元的流动性是捉襟见肘的，因为不少风险资产存在杠杆，在各大资产轮番抛售下，美元成为稀缺资产。此外，美国国内银行放款非常谨慎，因此银行体系的流动性却是相对充裕的，但市场上情绪是恐慌的，这种强势美元也被成为“衰退性的强美元”。

其次，美元惯有的货币信用。

分析来看，当欧洲市场不安全了，大量资金去哪？首选无疑是美国。作为世界货币，美元强权仍然有效。可以观察到，与美元挂钩的港币也非常强势，得益于港币外汇市场的自由流动。

而国内人民币承压也是在这种背景下产生的，虽然国内疫情管控及时，资本市场风险较小，但由于人民币流动性受到管控，因此并不能看到境外资金流入抢购人民币。

再者，美元在全球贸易中的地位。

美国著名杂志《巴伦》表示，外国公司以及美国公司的海外子公司可能从当地银行借入美元，向供应商支付款项，如果不借款，它们可能无法进行支付。但个别银行并没有做好准备应对这样的情况，金融系统也是如此。

券商人士分析，美元由于高流动性遭到市场疯抢，这与各国市民疫情期间在超市扫货的情景何其相似。

目前，全球各央行正协同维持货币市场正常运转，周三欧洲央行、英国央行和瑞士央行均进行了美元流动性操作，-09年金融危机以来各国央行最大规模协同注资行动的一部分。只要这种需求存在，美元就可能维持当前的强势。

这其实在上一轮金融风暴中就曾出现过。

美元暴涨、美股暴跌。这种暴涨，是金融市场信心崩塌后，抛售一切、现金为王的结果。

　非美货币重挫

美元有多狂欢，非美货币就有多落寞。

主要来看，3月19日，在岸、离岸人民币兑美元均大跌超过基点。最惨的要数澳元，目前来看，澳元兑美元今年贬值约为15％，在全球主要货币中跌幅较为明显；新西兰元兑美元年内贬值13％；英镑兑美元贬值约为11％。

被视为避险货币的日元也出现贬值，不过兑美元贬值幅度很小；因为与美元挂钩，港币走势也相对强势。

此外，新兴市场货币中，俄罗斯卢布、印度卢比、墨西哥比索等货币兑美元汇率也均创新低。MSCI新兴市场货币指数创下三年新低，并录得年9月以来表现最差的一周。

华泰证券研究显示，美元大周期上行顶部区域新兴市场金融与货币危机频发。

比如，第一轮美元上升周期（年2月-年1月），拉美债务危机爆发。第二轮美元上升周期（年2月-年9月），墨西哥金融危机、亚洲金融危机和俄罗斯金融危机分别出现。第三轮美元上升周期，部分新兴市场国家，包括埃及、委内瑞拉、尼日利亚、土耳其、阿根廷、俄罗斯、巴西、南非等国货币均出现不同程度贬值甚至暴跌。

毫无疑问，“美元荒”是新兴市场的梦魇。

一位外汇市场人士表示，“目前，众多新兴市场国家央行正密切

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